事件:
2013年7月29日,盈利预测:预计2013-2015年.公司发布了2013年半年报,演讲期内,公司实现营业收入28.13亿元,较上年同期增长32.92%;利润总额为8185.32万元,较去年同期增长31.29%;实现归属于母公司的净利润6076.89万元,较去年同期增长增长30.03%2013年1-9月份,归母净利润预计增长25%-35%
点评:
高端医院配送增长平稳,基础市场增速较快:高端市场的营业收入2013年上半年达到18.76亿元,同比增长21.09%,2013年上半年基础市场营业收入达到2.48亿元,同比增长55.1%,占全省12%,全省配送生产厂家、配送产品品种、配送覆盖的区县数最多的商业企业。药品配送的渠道建设较为完善,高端市场覆盖率达到98.59%,基础市场覆盖率达到94.96%未来将是渠道挖潜和放量,预计配送量实现35%以上的增长。
医疗器械配送发展迅速,开户率已达85%:2013年上半年二级以上医院的器械开户率增长至84.91%,器械配送业务营收增长达750%公司在省内医疗器械配送招标前提前布局,为公司成为山东省医疗器械配送领域的龙头企业奠定基础。
济南物流基地竣工,实现烟台、济南双翼齐飞:济南现代化物流基地于2013年6月30日达到可使用状态,烟台二期预计10月31日达到可使用状态,烟台和济南的物流基地建成之后,烟台和济南双翼齐飞,为实现山东省全面覆盖提供了坚实的物流基础。
综合毛利率稳中有升,药品配送毛利率略有下降:上半年,综合毛利率为7.73%,同比去年同期的7.51%略有上升。主要由于器械配送的快速增长,高毛利率的业务占比提高,器械配送的毛利率为20%以上,远高于药品配送。药品配送的毛利率为7.33%,相比上年同期下降了0.12个百分点。
新业务和新市场致财务费用上升,增发将有望缓解资金压力:财务费用率提升至1.06%,比去年同期的0.77%增加了0.29个百分点。由于业务的不时扩大,营业收入不时增加,销售占款增加,同时,局部新增市场业务的账期相对更长,使得公司资金周转紧张,流动比率和速动比率分别为1.27和1.10,较去年同期都有所下滑,去年同期分别为1.40和1.22公司定向增发已获证监会审批,胜利发行后将补充公司流动资金,有助于缓解公司资金压力,利于器械和疫苗等新业务的拓展。
公司销售收入分别为62.57亿元、81.70亿元和106.32亿元,净利润分别为1.47亿元、1.91亿元和2.47亿元。每股收益分别为1.57元、2.03元和2.63元。给予2013年32倍PE,目标价为50
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