注：数据来源于东方财富网。*为便于同期可比，由于重药控股2017年上半年未并表，增长率剔除该企业，供参考。 这些区域药商中，有的药商在个别地区集中发力并进行深根细作，也取得了不俗的成绩，要么增长势头远远超过这些全国性千亿大药商，如瑞康医药、嘉事堂、鹭燕医药、柳药股份在全面两票制的背景下营业收入实现20%以上的增长，其中柳药股份和瑞康医药的增速更是超过45%；净利润方面表现更是可圈可点，除同济堂和人民同泰有不同程度的下滑外，其余企业均有2位百分数的增长，更是有6家企业的净利增幅超过20%，4家企业的净利增幅超过30%。 在净利率水平方面，这些区域药商中多数要么通过提供服务、加强费用管理、节省成本支出，在净利润率方面达到4-5%的水平，远高于行业平均不到2%的水平。这12家区域药商2018年上半年整体净利润率达到3.66%，高于国药控股近1个百分点，更是商务部《药品流通行业运行统计分析报告（2017）》中2017年全国药品流通直报企业平均净利率1.5%的两倍多。 ▍这6家药商实现快速增长 在12家具有代表性的区域药商中，有6家实现了净利的快速增长，有瑞康医药、嘉事堂、柳药股份和鹭燕医药4家实现的营业收入和净利的均实现了高速增长，增长率均在20%以上。 
注：数据来源于东方财富网，供参考。重药控股2017年上半年未并表，高速增长不可比，剔除。 6家区域药批发业务成长势头良好。通过6家药商的商业部分/批发业务收入发现，所有企业的批发业务均实现30%以上的增速（瑞康医药、嘉事堂和鹭燕医药）具体情况如下表： 
注：数据来源于各公司上市公司2018年半年报，供参考。 ▍部分区域药商乘“两票制”东风跑马圈地 这些区域药商中，随着业务网络覆盖不但延伸，有些企业已逐步向省外扩张业务甚至走向了全国，如瑞康医药、南京医药、重药控股、中国医药、同济堂等药商的业务也覆盖到了多个省份，其中的典型当属瑞康医药，目前业务范围已拓展至全国31个省市区，也在多个省份建立了省级办事处，事实上已成为了全国性药商。 
注：以商务部《药品流通行业运行统计分析报告（2017）》医药批发百强排名进行排序。 ▍全面两票制时代，这些区域药商取得高增长的秘诀是什么呢？ 瑞康医药 瑞康医药立足于山东，网络向全国扩散。其药品、医疗器械、疫苗流通服务是其业务收入的主要来源，2018年上半年药品总收入96.92亿元，同比增长21.92%。2018上半年年医疗器械配送业务实现营业收入57.74亿元，同比增长139.67%。 瑞康医药通过“并购+合伙人”模式打造遍布全国的营销采购网络。被并购企业大多呈现小而美、专业性强、营销能力突出的特点，在细分领域具备独特优势。 2015年以来，瑞康医药正是通过这种方式快速在全国30个省份（直辖市）设立有200余家子公司，将业务网络覆盖到31个省市区。 嘉事堂 借助“两票制”政策的实施，抓住原有品种份额被打破的契机，迅速定位大力开拓发展外企和国内知名生产企业品种，提高医用品种的供应量，为进一步拓展并扩大二三级医院销售份额奠定了良好的基础。2018年上半年公司实现营业收入851,999.08万元，同比增长30.36%，实现净利润18,236.45万元，同比增长23.53%。 柳药股份 2018年上半年，公司面对行业形势的变化和“两票制”、“零加成”等各项医改政策实施，积极调整创新经营策略，公司进一步完善网络布局，加强县乡基层市场覆盖，保持对终端渠道的控制力度，并通过现代物流延伸服务、器械耗材智能化管理等拓展配套增值服务，提升服务效率。2018年上半年，公司实现营业收入551,618.44万元，较上期增长24.16%；实现归属上市公司股东的净利润25,558.07万元，同比增长33.25%，继续保持业绩稳步增长。 鹭燕医药 鹭燕医药实现了对福建省二级以上医疗机构100%覆盖，经过多年深耕以县级医院为龙头的农村三级医疗卫生服务网，不断加大福建省内包括乡镇（社区）卫生院等基层医疗机构在内的各级医疗机构的开拓力度，公司对乡镇医疗机构实现常态化配送，且在药品专业经营经验、管理体系、专业人才、信息系统、医药物流专业设施、分销网络以及业内品牌知名度等方面树立了公司竞争优势。公司实现营业总收入531,436.61万元，较上年同期增长45.49%；净利润8,592.40万元， 较上年同期增长26.45%。 ▍全面两票制实施的大背景下，区域药商出路在哪儿？ 在全面两票制大背景下，区域药商与全国性药商直接拼网络、比规模效应显然无异于“以卵击石”，难以获得规模效益优势。但是“小有小的好处”，“船小好调头”。 首先，在深度综合性服务方面，区域药商或更有优势，因为有部分药商已经开始这样做、并且取得了较好的反响，如瑞康医药、同济堂均取得了不错的收效。通过深度综合服务能介入更多的环节，从而获得更多获取利润的节点，同时增强上下游客户的粘性和提升企业的利润率水平。 其次，拓展和延伸产业链。药商由于和众多药企客户有业务往来，将有特色的制药企业收入囊中，增强药商在上游环节的获取利润和话语权；同时还可以向下游延伸，加强对下游连锁掌控和经营，涉足DTP药房，分享处方外流带来的机遇。这类企业由于在区域具有较强的配送能力和服务能力，与单纯的连锁药店相比更具有资源整合优势。
