按照卫生部医改的部署和进程,4月底将会公布基本药物目录,我们认为这将成为4月医药行业“补涨”的催化剂。从基本面看,基本药物出台将降低企业盈利增长的不确定性(谁有机会受益名单确定),尤其是具有“独家品种”基本药物的企业影响正面。
基本药物,事件投资,医药行业“补涨“可期:
医药行业年初以来走弱大盘显然不是完全由于大盘走强的因素,其基本面确实受到“新医改”不确定影响较大(这在我们09年策略报告中已经详细阐述《冬天“药补”需谨慎》),基本药物的出台其实是行业盈利结构性分化的开始,对于企业的盈利增长不确定性在减弱(谁有受益机会明确)。从估值看,目前医药行业09年动态pe约24-25x,09年盈利增长20%(含原料药,如果剔除原料药,盈利增长因该能到25%),目前看估值水平处于合理区间。我们对于医药行业最乐观的想法是,基本药物出台会带来医药行业09年来第一次“补涨”行情(中性预测行业涨幅15%)。
从全年看,我们还是维持年度策略会的观点:09年医药行业药品需求增速回落,企业盈利增长不确定,药品降价是大趋势。普药需求是结构性的变化,并且目前估值水平并不显著的便宜,因此我们认为本次只是一个“补涨”行情(事件投资),大的机会或许因该出现在下半年。(生物谷Bioon.com)