谁是2008年熊市之中最抗跌的股票？通化东宝（600867）肯定算是一个。通化东宝在2007年5月28日达到最高价20.46元以后，股价便提前于大盘见顶；在漫漫熊市中，该股的股价也没有出现太大的跌幅。
从高点20.46元至近期低点9.61元算起，该股远低于大盘同期跌幅。记者发现，在这两年的横盘整理中，不断有基金进进出出，共有59家基金参与了通化东宝的“孵化”过程。
“这些基金蹲在通化东宝长达两年之久，想必腿都蹲麻了吧。接下来是要站起来呢？还是继续蹲着呢？”记者采访一位市场人士时，他不禁发出这样的疑问。的确，经过基金长达两年的“孵化”，通化东宝能破壳了么？
胰岛素趋势向好
由于日渐向好的胰岛素业务，通化东宝不仅得到了国内基金的青睐，同时也吸引到了QFII的目光。《货币战争》的读者对“罗斯柴尔德家族”一定不会感到陌生。
据彭博社今年2月12日的一篇文章显示，罗斯柴尔德家族的法国分支所拥有的金融企业——洛希尔银行已经买入了一些中国医疗产品企业的股票，其首席投资官瓦尼埃还表示有意投资通化东宝，并认为公司未来将得益于政府采购。
随着新医改的推进，政府明确表示要将胰岛素纳入基本药物目录，这对通化东宝的胰岛素业务无疑是一个巨大的利好消息。根据通化东宝2008年报显示，公司的胰岛素销售收入和毛利都在不断上涨。罗氏家族嗅到了其中的机会并不奇怪。
2008年报显示，基因重组人胰岛素冻干粉及注射液的营业收入为2.74亿元，营业利润率达到81.14%。据公司之前的报表显示，2006年，胰岛素业务收入为1.33亿元，增长89.5%；2007年，该项业务收入为1.63亿元，增长48.68%；2008年增长46.02%。公司胰岛素业务的毛利率也在稳步提升之中，2005年至2008年，胰岛素产品的毛利率分别为67.23%、71.49%、80.31%，81.14%。
“我们胰岛素的市场份额目前可以达到10%左右，虽然还是低于国际巨头的市场份额，但我们是从零开始增长的，我们今年的复合增长都维持在很高的水平。”通化东宝有关人士告诉《每日经济新闻》记者。
据悉，通化东宝的胰岛素在2003年便开始在市场上销售，当年医院采购金额仅为100万元左右，大部分市场都被诺和诺德和礼来这样的国际巨头所把持。公司建立销售团队之后，局面才逐步打开，2004年和2005年销售高速增长，2005年6月至2008年6月，通化东宝的平均复合增长率为71%，而同期诺和诺德和礼来的二代胰岛素产品平均复合增长率分别为23.3%和24.3%。
通化东宝在2008年年报中表示，对今年的业绩十分乐观，公司预计2009年营业收入将达到72000万元。“胰岛素的市场很大，仅我国就有4000多万糖尿病患者，公司对未来的胰岛素业务开拓具有信心。”公司有关人士这样表示。
为了提高国际国内市场占有率，2002年起，通化东宝还投建了年产量达3000公斤的生产线二期工程。2008年10月23日，二期工程投产开工，公司利润有望因此大幅增长，基金驻守其中也就不难理解了。
59家基金轮番“孵化”
据Wind统计数据，从通化东宝2007年中报至2008年年报披露的流通股股东情况以及期间基金披露的持仓情况显示，总共有59只基金曾经买入通化东宝，在这些基金之中，有的来去匆匆，有的却是“一见钟情”。
其中如信达澳银领先增长、申万巴黎新动力、天治财富增长、天治核心成长、天治品质优选、通乾证券投资基金等基金在2007年二季度末都曾持有通化东宝，但是一个季度后便不知去向。华夏平稳增长混合、普天收益在2007年末分别持有274.99万股、82.99万股，华夏回报二号和华夏优势增长也曾在2008年一季度分别持有149.99万股、399.98万股，它们也只在通化东宝上做了十分短暂的停留。
