四、想象丰富，现实骨感，暂不评级。
尽管公司有望通过产业链延伸分享下一波移动医疗和健康管理行业的高速增长，但其当前的经营情况确并不乐观，2012年全年净利下滑超过六成，如果将资本化的开发支出（723万元）进行费用化处理，那么公司2012年全年净利或下降为零。随着自主品牌iHealth 销量增长，公司短期成长逻辑为：1）毛利率显著提升，2）外需回暖。
根据测算，公司2013 和2014 年每股收益有望达到0.08 和0.13 元，业绩有望逐步好转。但公司当前股价对应2014年市盈率仍然过高，其中隐含了市场对公司未来整合移动医疗产业链的乐观预期。当“传统硬件”与“新一代信息技术”相融合后，市场总能迸发出热烈的想象。暂不对其进行评级，建议投资者重点关注公司后续产业链延伸的动作并谨防股东减持的风险。
尚荣医疗：新签订单加速，业绩释放在即
研究机构：安信证券撰写日期：2013年07月15日
事件：中国政府采购网于2013年7月11日发布了山阳县人民医院整体迁建公开招标采购项目中标公告，尚荣医疗（002551，股吧）为该项目的第一中标候选人预中标该项目，项目预算约3亿元人民币。
点评：
新签订单加速迹象明显。公司2012年签订的合作协议高达47.6亿元，新签的正式合同金额也达23.6亿元，同比增速超过250%。2013年上半年，多少受到政府换届影响，公司新签订单较少，但7月以来公司已经中标/预中标两个项目，金额达5.5亿元，订单加速迹象明显（详见表1）。我国医院建设工程市场空间大，尚荣医疗作为首家切入医院整体建设的工程承包商，竞争优势逐渐显现，未来市场份额将快速上升。
